加沙战争与美关税上调对航运业的影响：大和证券研报深度解读

大和证券近日发布研报，分析了加沙战争和美国关税上调对航运业的影响。该研报指出，加沙战争的持续虽然对航运公司股价构成负面影响，市场预期运费将回调，但大和证券认为，即使战争结束，航运公司短期内回归红海的动力不足，因此今年运费大幅暴跌的可能性较小。

更值得关注的是美国计划每月逐步上调2%至5%的关税。大和证券认为，与一次性大幅上调关税导致的短期运费飙升不同，这种逐步上调的方式将在长期内支撑高运费水平。

尽管如此，鉴于美国关税上调的风险以及对航运公司今年盈利能力的低预期，市场对运价仍持谨慎态度。

然而，大和证券对航运行业维持积极看法，主要基于对今年高运费持续的预期，以及该行研究覆盖的航运公司盈利将保持高位。

海丰国际被大和证券评为行业首选，给予“买入”评级；中远海控和东方海外国际则被给予“跑赢大市”评级。

研报核心观点总结：

• 加沙战争影响： 短期负面影响，但运费大幅下跌可能性较小。
• 美国关税上调： 长期支撑高运费，但市场仍持谨慎态度。
• 行业展望： 大和证券维持积极看法，预计高运费和高盈利将持续。
• 投资建议： 海丰国际（买入），中远海控和东方海外国际（跑赢大市）。

进一步分析：

大和证券的研报体现了对航运业未来走势的复杂判断。一方面，地缘政治风险（加沙战争）和贸易政策变化（美国关税）都给航运业带来不确定性；另一方面，长期来看，全球贸易需求和运力供需关系仍然是影响运费的关键因素。投资者需要密切关注地缘政治局势、国际贸易政策以及全球经济增长等宏观因素的变化，从而对航运公司的投资做出更明智的决策。

需关注的风险因素：

• 加沙战争持续时间及对全球贸易的影响
• 美国关税上调政策的最终实施情况
• 全球经济衰退的可能性
• 新兴市场经济体的增长放缓
• 航运业的竞争格局变化

免责声明： 本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策。

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