德银预测：中国股市2025年将迎来长期牛市

德银分析师Peter Milliken发布的最新研究报告《中国股票策略》预测，中国股市将在2025年迎来长期牛市。报告的核心观点是中国科技创新已引发全球“认知跃迁”，并以“中国的斯普特尼克时刻”为喻，象征着中国科技的崛起。

报告指出，中国在2024年已超越德国成为全球最大汽车出口国，并推出全球首款第六代战斗机和低成本AI系统DeepSeek，后者被誉为“AI的斯普特尼克时刻”。中国企业在多个制造和服务行业取得领先地位，在全球制造业附加值中占比达30%，商品出口量是美国的2倍。

报告认为，目前全球投资者低估了中国资产的价值，中国经济增速是多数发达市场的两倍以上。尽管存在经济放缓的担忧，但中国企业已从“低成本制造”升级到“高附加值创新”，并在新能源汽车、核能、高铁、人工智能等领域展现出强大的竞争力。

报告比较了中国和美国股市的估值，指出沪深300指数的市净率和市盈率远低于纳斯达克指数，而香港上市的中概股也普遍比A股便宜。此外，中国政府政策正向有利于资本市场的方向倾斜，金融体系可能加速自由化，进一步提振股市表现。

报告还强调了中国“自动化领先地位”和“一带一路”战略对经济增长的贡献，以及中国对新兴市场出口的强劲增长。德银预计，在美联储政策不确定性、欧美制造业衰退等背景下，全球资金可能会重新配置至中国市场，投资者应关注中国的新能源汽车、半导体、人工智能、制造业龙头企业以及高附加值服务业公司。报告总结，中国经济的增长逻辑需要全球投资者重新审视，并提升对中国市场的配置权重。

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